央行为何提“防止资金套利和空转”

来源:中国经济时报 时间:2023-08-10 07:31:49


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在近日国家发展改革委、财政部、中国人民银行、国家税务总局召开的“打好宏观政策组合拳,推动经济高质量发展”新闻发布会上,中国人民银行货币政策司司长邹澜表示,既要根据经济金融形势和宏观调控需要,适时适度做好逆周期调节,又要兼顾把握好增长与风险、内部与外部的平衡,防止资金套利和空转,提升政策传导效率,增强银行经营稳健性。央行为何提“防止资金套利和空转”,如何“防止资金套利和空转”?引发市场热议。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受记者采访时认为,央行这一表态释放出稳健的货币政策要平衡稳增长与防风险的信号,同时,政策力度保持适度,畅通政策向实体经济传导,让市场利率保持合理水平。

财达证券(600906)企业融资部董事总经理姚辑在接受记者采访时认为,今年以来在广义货币(M2)保持同比高增速的同时,狭义货币(M1)同比增速与社会融资规模存量同比增速却整体处于偏低水平,这反映出了资金或未高效进入实体循环,贷款企业通过银行贷出低成本的信贷资金,然后投向了收益高的理财产品中实现套利,导致的结果是资金没有进入实体经济,重新回到金融体系,即资金空转。套利和空转行为使得资金无法进入实体经济,严重影响了金融市场的稳定,所以央行提出“防止资金套利和空转”。

“央行提出‘防止资金套利和空转’,这对于整体经济发展来说无疑将起到积极的促进作用。”姚辑认为,央行的这个表态将引导更多的资金进入实体经济,缓解实体经济融资困难。但是对于资本市场也会产生短暂的负面影响,因为资金一旦进入到实体经济,就会从资本市场中抽出。从短期来看,央行这一表态可能会减少债券市场乃至整个资本市场的资金,加剧资本市场的波动,但从长期来看,将有利于引导资金流向实体经济,缓解实体经济融资不足的问题,让更多的资金支持到实体经济发展中去,从而促进经济持续恢复,实现高质量发展。

周茂华认为,接下来,稳健的货币政策要避免过度宽松,而要通过多种工具配合,加大对实体经济薄弱环节和重点新兴领域的支持;保持市场利率处于合理区间;推动金融机构压实主体责任,提升风险管理能力等。

“6月央行靠前发力,调降政策利率;国内经济延续恢复态势,加之对风险防范的考虑,央行短期降息可能性下降;但降准、结构工具仍在工具箱,稳健的货币政策将继续为经济复苏营造有利环境,注重精准质效。”周茂华说。

未来如何做好“防止资金套利和空转”?姚辑建议,首先是压缩套利空间,通过调整利率等手段,降低理财产品收益和贷款利率之间的套利空间,减少套利行为,从根本上杜绝套利行为和资金空转。其次,加大信贷资金流向力度,要求银行贷前严格审核,贷后对贷款资金全流程监控,加强资金流向的监管,确保资金流向实体经济。最后,加大处罚力度,对于利用信贷资金套利等行为,不仅要处罚贷款企业,将其列入信贷黑名单,还要禁止银行再给其贷款。对于资金审查后发现没有进入实体经济的资金要进行抽回和重罚,同时也要对银行进行问责。

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